Thursday, March 28, 2024

美聯儲又加息75個基點 道指狂瀉超900點

美聯儲再次令全球市場“無眠”。

北京時間11月3日淩晨2點,美聯儲正式宣佈,將政策利率聯邦基金利率的目標區間從3.00%至3.25%上調到3.75%至4.00%。這是美聯儲連續第4次加息75個基點,罕見的激進加息再度“靴子落地”。

隨後的淩晨2點30,美聯儲主席鮑威爾主持召開例行的新聞發佈會,其就美國當前的通脹、美聯儲的政策、美國宏觀經濟、勞動力市場、房地產市場和全球市場等議題發表了看法。

加息75個基點的消息公佈後,美股市場一度迎來了強勁反彈,但鮑威爾的新聞發佈會後,市場風雲突變。其不僅指出,目前美聯儲考慮暫停加息還為時尚早,甚至還強調“終端利率水準將高於此前的預期”。美股三大指數集體跳水,其中道鐘斯指數盤中一度跳水超932點,截至收盤,道指跌1.55%,標普500指數大跌2.5%,納斯達克綜合指數重挫3.36%。

美聯儲再度瘋狂

北京時間11月3日淩晨2點,美聯儲貨幣政策委員會FOMC會後宣佈,將政策利率聯邦基金利率的目標區間從3.00%至3.25%上調到3.75%至4.00%。至此,美聯儲已連續6次貨幣政策會議加息,並且連續第4次加息75個基點。

本次美聯儲的加息幅度符合市場預期,而且FOMC投票委員也全體贊成加息75個基點。

隨後,美國白宮發言人表示,相信美聯儲第4次75個基點的加息將有助於壓低通脹,隨著按揭貸款利率上漲,住房市場的需求應當繼續降溫,庫存應會增加,有助於降低住房通脹。

回顧美聯儲這一波加息節奏,不可謂不激進。自今年3月開啟加息以來,美國通脹“爆表”不止,令美聯儲加息動作愈發激進,從3月加息25個基點,到5月加息50個基點,再到6月、7月、9月、11月連續加息75個基點,保持著1994年11月以來最大的單次加息幅度。

其實,對於11月的加息,市場已經有所預期與準備。在美聯儲議息決議公佈前,芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示,美聯儲加息75個基點的概率已高達85.5%。如此看來,美聯儲加息75個基點,幾乎已經被市場完全定價。

因此,加息“靴子落地”後,美股盤中一度迎來了一波強勁反彈,道鐘斯指數一度沖高近1.2%。

隨後,鮑威爾在新聞發佈會上的表態,令美股市場風雲突變。其不僅指出,目前美聯儲還沒有考慮暫停加息,甚至還強調“終端利率水準將高於此前的預期”。美股三大指數集體跳水,其中道鐘斯指數盤中跳水超932點,截至收盤,道指跌1.55%,標普500指數大跌2.5%,納斯達克綜合指數重挫3.36%。

明星科技股尾盤亦集體跳水,“元宇宙”Meta大跌近5%,再創7年新低;亞馬遜、特斯拉、奈飛大跌近5%,蘋果、微軟、穀歌均跌超3.5%。另外,美股晶片板塊亦大幅跳水,英特爾大跌超3%,英偉達漲近5%後轉跌超2%,高通跌超4%盤後再跌7%。

需要指出的是,熱門中概股跑贏美股大盤。納斯達克金龍中國指數(HXC)漲近1%,理想汽車大漲超12%,京東漲3.6%,小鵬汽車漲3%,B站漲0.3%,網易跌0.5%,百度跌0.1%,拼多多跌0.5%,騰訊ADR跌0.3%,阿裡巴巴跌近2%。

當前時間點,美聯儲的11月議息會議顯得尤為關鍵。

一方面,這是美國中期選舉前的最後一次美聯儲決議;另一方面,市場似乎正在形成共識:美聯儲這一輪緊縮貨幣政策可能已經接近尾聲。

在美聯儲11月議息會議前夕,拜登領導的民主黨不斷向美聯儲施壓,多位議員警告美聯儲,希望美聯儲保持克制,不要大幅度加息使經濟陷入衰退。本週一,超過10位美國民主黨國會議員聯合致信美聯儲主席鮑威爾,希望鮑威爾能夠認真考慮,因為美聯儲的加息狂潮,明年會造成多少美國工人失業。

另外,全球市場更關注的是,11月的加息是否會成為美聯儲這一輪加息週期的“分水嶺”。隨後的淩晨2點30,鮑威爾在例行的新聞發佈會上傳遞了信號。

加息風暴或將持續更久

很顯然,市場對於11月加息75個基點已有充分預期,當前市場更關心的是,美聯儲未來可能的加息路徑。

按照排程,美聯儲2022年的最後一次議息會議將於12月召開,是否會將加息步伐縮減至50個基點?

這個問題的答案,或許可以從鮑威爾的新聞發佈會上尋得一些蛛絲馬跡。

鮑威爾在發佈上表示,美聯儲將“有目的性地”調整利率至有效的限制性,最快將在12月放慢加息步伐。

美聯儲決議公佈後,有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos在文章中指出,通過承認加息的影響有滯後性,美聯儲官員在暗示,可能放慢加息步伐。

但令市場失望的是,美聯儲的緊縮貨幣政策或將持續更長時間。鮑威爾表態稱,在貨幣緊縮政策上,美聯儲“還有一段路要走”,考慮暫停加息還為時尚早,可能最終會加息至高於9月會議上預期的水準。

據此前的點陣圖顯示,本輪加息週期的終點在4.6%左右的水準,但鮑威爾今天的表態明示,這個水準已經無法滿足美聯儲官員們的預期了。

這番表態後,芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示,聯邦基金利率有很大概率將被提升至5%-5.25%,這意味著,該行還需要在目前的基礎上再加息125個基點。

同時,鮑威爾進一步強調,當前加息速度現在變得不那麼重要了,需要終端利率有足夠的限制性,這是現在的重要問題。

在12月的會議之前,美國官方將披露2份CPI報告(11月10日、12月13日)、2份非農就業報告(11月4日和12月2日),或將直接影響美聯儲的加息幅度以及後續的政策取向。

通脹、就業與經濟衰退

剛剛結束的這場議息會議的重要程度,已經不言而喻。“爆表”的通貨膨脹、就業市場、經濟衰退風險,都是美聯儲需要竭盡全力權衡的關鍵點。

鮑威爾在當天的新聞發佈會上,對通脹、就業與美國經濟衰退風險均有明確表態。

首先是,鮑威爾強調,短期通脹預期上升“非常令人擔憂”,當前長期通脹預期已經回落,但是短期通脹預期仍在上升,美聯儲堅決致力於降低通貨膨脹,強烈承諾將壓低美國通脹至2%這一目標。

而對於美國就業市場,鮑威爾表示,當前美國勞動力市場非常強勁,就業人口增速穩健,薪資增速仍然偏高,勞動力市場繼續失衡。

當地時間11月1日,美國勞工部公佈的職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)資料顯示,美國9月份職位空缺出人意料地上升,突顯出勞動力市場的持續緊張以及工資面臨持續上行壓力的風險。

對於市場關心的經濟衰退風險,鮑威爾似乎也陷入迷茫,其認為,隨著利率走高,美國經濟仍然存在軟著陸的可能性,但落腳點的範圍變窄了,沒有人知道是否會出現經濟衰退,也沒人知道經濟衰退會有多糟糕。

需要指出的是,美聯儲的“加息風暴”令美國經濟的借貸利率飆升,正在衝擊美國經濟。

從美股市場當前的財報季便可以發現,美國衰退的陰霾正在加重。美股科技巨頭的業績遭遇大面積“爆雷”:其中Meta第三季度的淨利潤同比暴降52%,微軟三季度營收增速降至5年最低,穀歌業績增速跌回2013年最低水準,亞馬遜業績更是全面遜於預期。

美國企業研究所在最新文章中警告稱,越來越多的跡象表明,美國房地產行業正在出現嚴重衰退,與美聯儲加息密切相關的抵押貸款利率已超過7%。

另外,飆升的利率明顯加劇了美國政府的融資成本。據美國財政部的資料,僅在2022財年,聯邦政府支付的淨利息達到4750億美元,大幅高於前一年的3520億美元。

據美國最新披露的GDP報告顯示,按年度計算,美國聯邦政府在2023財年的總利息支出將達到7370億美元(約合人民幣53700億元),這一數字比兩年前的5160億美元大幅增加,與預計2023財年用於國防的近8000億美元不相上下。

(文章來源:券商中國)

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