比特幣在撐過 Q2 低谷後再度恢復漲勢，也進而帶動了衍生品市場的熱度。據 Bybt 數據顯示，以太幣選擇權的未平倉合約總額目前已達到 40 億美元，為 5 月下旬以來的最高水平，而這是否暗示出市場浮現過熱的跡象？我們或許可以從一些衍生品數據看出端倪。

比特幣週一漲破 46,500 美元後出現回調，過去 3 日跌逾 4.05% 一度失守 4.4 萬美元。儘管下方支撐依舊強勁，可大盤走弱仍不免令人擔心市場是否過熱，而一次健康的回調又能否重振市場雄威？

據 Bybt 數據顯示，今日預計有總價逾 7.1 億美元的比特幣未平倉契約即將到期，多方口數達到 9,300 逾枚比特幣，履約價多集中在 4.4-4.7 萬美元，目標則上看到 5 萬美元。

空方的套保性口數則有 6,300 逾枚比特幣，並且履約價低於近期高點 45,600 美元。據 Bybt 數據，目前多空比為 1.47，而以比特幣現價 45,375 美元來說，多頭似乎仍佔據著優勢。

以太幣選擇權規模回升

另一方面，以太幣的選擇權市場熱度也正緩慢地回升。

據 Bybt 數據顯示，目前以太幣未平倉契約總額已達到了 41.6 億美元，是 5 月下旬以來的最高水平，掃空 6 月中旬下滑至 16.2 億美元低點的陰霾。

不過，相較於 5 月高峰的 74 億美元，仍是有一段不小的差距。

從今天到期的以太幣選擇權來看，多頭目標落在 3,100 美元以上，上看 3,500 美元；空方則同樣以套保居多，有 7 萬餘枚的以太幣口數看在 3,200 美元以下，多空比為 1.94，多方明顯佔優。

至截稿前，以太幣報在 3,127.30 美元。

巨鯨持有量下降

從選擇權市場來看，目前無論比特幣或以太幣都是相對看漲。而從一些鏈上數據來說，比特幣現在的分布狀況或許也有助於進一步地走高。

據知名分析師 Willy Woo 報告，總和當前比特幣的巨鯨持有量，也僅占總供應量的 25%。和 Santiment 在 6 月報告的 48.7% 相比，下降了近一半之多。

此外，根據圖表，除了持有 1,000 枚比特幣以上的巨鯨外，持有 10 – 1,000 枚比特幣的「中產階級」約佔總供應量的 37%，而這個數字也出現了下降的趨勢。

其餘如交易所、上市公司、ETF 等機構持有的比特幣，目前則佔總供應量的 18%，並且還在緩步上升；而持有低於 10 枚比特幣的「小魚」，佔總供應量比例也上升到了 14%。

而根據 CryptoQuant 分析師 Jan Wuestenfeld 報告，目前交易所的穩定幣供應量也接近了歷史高點。他認為，假如這些穩定幣沒有用於借貸，則很可能是機構準備部署到比特幣的資本，暗示著潛在的上漲。