市場關注: 美聯儲2024年12月議息會議綜述

市場關注: 美聯儲2024年12月議息會議綜述

美聯儲2024年12月議息會議綜

重要決策:

聯邦基金利率下調25個基點至4.25-4.50%繼續收縮資產負債表自峰值起累計降息100個基點預計2025年底利率為3.9%,2026年底為3.4%

經濟預測重大調整(12月相比9月):

  • GDP增長:短期前景轉強(2024年:2.5%對比2.0%)
    通脹:持續性增強(2025年PCE:2.5%對比2.2%)
    失業率:就業市場更趨穩健(2024年:4.2%對比4.4%)
    利率路徑:2025-2026年走高(3.9%對比3.4%及3.4%對比2.9%)
    長期利率:中性利率上調(3.0%對比2.9%)

五大鷹派言論(謹慎降息立場):

  • "過快或過度放寬政策可能阻礙通脹改善進程。"
    "若經濟保持強勁且通脹未能持續向2%目標靠攏,我們可能會放緩政策寬鬆步伐。"
    "因此在考慮進一步調整政策利率時,我們需要更加謹慎。"
    "這些中位數預測較9月有所上調,與更強勁的通脹預期相符。"
    "通脹相對於我們2%的長期目標仍然偏高。"

五大鴿派言論(支持降息立場):

  • "隨著今天的行動,我們的政策利率已從峰值下調整整一個百分點,政策立場已明顯減少限制性。"
    "如果勞動市場出現意外轉弱或通脹降幅超預期,我們可以加快寬鬆政策步伐。"
    "我們一直在向更中性的政策立場邁進,以維持經濟的強勁表現。"
    "勞動市場並非重大通脹壓力的來源。"
    "過慢或過少地放寬政策可能會過度削弱經濟活動和就業。"

 

未來降息預測及數據依賴方針:
聯儲會採取偏鷹派但依賴數據的方針,這從經濟預測修正中可見:

增長-通脹平衡:

  • 更強勁的GDP增長預期意味降息缺乏迫切性
    更高的通脹預期要求保持謹慎
    失業率預期改善暗示勞動市場依然強韌,可能延緩進一步降息需求

利率路徑演變:

  • 開始降息但2024年預測維持不變,顯示謹慎態度
    2025-2026年路徑較預期大幅上調,暗示更長期的限制性立場
    終端利率上調反映結構性變化

 

未來降息可能性仍高,但帶有鷹派傾向,取決於:

  • 通脹持續向2%目標推進(現預期放緩)
    勞動市場穩定性(顯示更強韌性或出現顯著轉弱)
    經濟增長保持"穩健"步伐(預期上調)
    無意外衝擊

 

聯儲會似乎正為2025年2-3次額外降息做準備,但更高的利率路徑和通脹預期,加上勞動市場持續韌性,表明降息步伐可能較市場預期更為審慎。

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Dr. Peter Luk
  • 本文由 Dr. Peter Luk 發表于 19 12 月, 2024 15:22:35
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