景氣衰退及復甦期布局美國REIT 一年漲幅達二位數

台新投信指出,在通膨及全球央行升息下,景氣面臨衰退疑慮,但根據歷史經驗,美國REITs最佳投資時機出現在景氣谷底(衰退期)和景氣好轉初期(復甦期),原因在於雖然此時的租金或許還在下滑,但當景氣開始出現回溫時,房市需求也隨之回升,帶動不動產價格上漲,加上公債殖利率走降,有利REITs估值提升。

據統計,自2000年以來,於衰退期布局美國REITs指數持有12個月,報酬率達10.8%,於復甦期布局美國REITs指數持有12個月,報酬率達20.4%,目前美國REITs修正幅度已大,評價來到相對低點,絕佳買點到。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,由於REITs價值等於預期租金收益折現值,加上持有不動產資產價值,故REITs價格理論上將與房地產景氣、房價及租金呈正向關係,而與利率走勢呈現反向,當利率上升時,REITs估值被擠壓,而當利率下降時,REITS估值則將提升。美債利率近期已明顯下降,加上美國通膨三月後將逐步下行,利率再大幅上彈空間有限,有利REITs展開補漲行情。

李文孝表示,2022年美國REITs獲利增長保持歷史高位14.2%,2023年獲利成長預估則仍有4.1%。整體商用不動產的承租率皆在良好位置,租金增長雖將放緩,整體商用不動產的承租率皆在良好位置,租金增長雖將放緩,不過部分產業如工業、醫療、通訊、資料中心都維持超過5%成長。整體來看,美國REITs2022年跌幅高達27%,僅次2008金融海嘯,主因還是升息造成評價的下挫,非產業基本面的問題,目前美國REITs市場整體NAV折價擴大至11%,深具物美價廉優勢,評價上極具吸引力。

(文章來源:經濟日報)

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  • 本文由 Veri-Media 發表于 19 4 月, 2023 09:49:15
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