物流供應鏈行業是經濟的血脈，能夠將供給與需求緊密聯結。物流供應鏈業從順序維度可以大致劃分為：初級市場物流、中間產品物流、最終產品物流。“十三五”期間，我國社會物流總額年均增速達5.6%，公路、鐵路、內河、民航、管道運營里程以及貨運量、貨物周轉量、快遞業務量均居世界前列。現如今，如何進一步提升物流供應鏈業品質成為焦點議題。在2022年我國印發的《“十四五”現代物流發展規劃》中，加快培育現代物流轉型升級新動能，“推動綠色物流發展”是重要方式之一，可見可持續發展已經成為物流供應鏈行業的重點關注方向。本文將以ESG視角為切入點，淺析物流供應鏈行業ESG發展現狀與優化方向。 物流供應鏈業ESG披露程度：A股遠遠低於港股市場。較寬口徑的最新統計資料顯示，在A股市場，與物流供應鏈業緊密相關的“交通業”ESG報告發佈率約為50%，僅處於全行業中游水準，比最高披露率的金融業低約30個百分點；而在港股市場，包含物流供應鏈業的“運輸業”行業披露率約為97.4%，遠遠高於A股市場。 物流供應鏈業評級狀況：A股略優於港股市場，道路運輸業總體相對更優。選取中財大綠金院相關統計資料觀察，從道路運輸業看，在35家A股上市企業與3家港股上市企業中，處於A、B、C、D級別的企業數量分別為14、11、4、6家，與0、0、1、2家，C+及以下占比分別為28.57%與100%；從航空運輸業看，在13家A股上市企業與2家港股上市企業中，處於A、B、C、D級別的企業數量分別為5、2、4、2家，與0、1、0、1家，C+及以下占比分別為46.15%與50%；從水上運輸業看，在30家A股上市企業與3家港股上市企業中，處於A、B、C、D級別的企業數量分別為16、2、3、9家，與1、0、0、2家，C+及以下占比分別為60%與66.67%。以上對比顯示，在A股企業數量顯著多於港股市場情況下，前者總體ESG評級狀況略優於後者。 除此之外，縱向對比則可以發現，總體而言航空運輸與水上運輸評級狀況相對不及道路運輸業，A股與港股兩市場合計B級別及以上企業數量占比分別約為53.33%、57.58%、65.85%。進一步，基於中財大綠金院等ESG評級資料，選取評級表現相對更優的道路運輸業中評級前五名企業為代表，對其ESG報告進行分析，將以環境(E)、社會(S)、公司治理(G)三個視角，總結目前的優化方向，助力物流供應鏈行業可持續發展。 環境(E)方面。《“十四五”現代物流發展規劃》強調，推動綠色物流發展要從兩方面入手，一是深入推進物流領域節能減排，二是加快健全逆向物流服務體系，依據這一標準，從所選取的企業ESG報告內容看，目前物流供應鏈業的綠色之路仍有較大提升空間。首先，五家企業都對綠色節能和低碳管理高度重視，都注重水、電、紙張等資源的節約利用，以及污染排放的檢測與管理。但進一步看，仍然有兩方面值得持續推進：一是對於綠色物流新技術和設備研發應用，各企業進度差距較為明顯，其中只有一家企業已開展或完成綠色技術研究，一家企業不斷加強對環保技術的研發投入，還有一家企業表明其將“積極鼓勵和推廣節能環保技術與管理創新”作為長期戰略工作，其餘兩家相關闡述內容較少；二是對於資料的披露程度，目前只有一家企業將大氣、土壤、雜訊等污染物排放方式、濃度等資料全方位詳細展示，而其餘企業僅披露總體資料，或沒有統計資料，這使得各公司的橫向表分析難以開展。 社會(S)方面。五家企業都積極地履行社會責任，其中最受關注的是慈善公益、志願者活動與鄉村振興，足跡行至雲南、貴州、廣西等省份的欠發達區、縣、鄉、鎮、村，開展了助學、義務勞動、第一書記幫扶等一系列活動。除此之外，部分企業還自發進行抗疫救災、投放公益廣告等，充分展現了企業的社會責任感。但是，值得注意的是，每個企業對社會責任的界定不盡相同，部分報告將股東、投資者、員工的權益保護也納入其中，這可能與接下來的公司治理(G)相混淆，因此建議進一步完善ESG資訊披露標準，推動ESG生態不斷優化。 公司治理(G)方面。五家企業雖然內容架構相近，基本都以兩部分組成，一是股東和債權人權益保護，二是職工權益保護，但由於篇幅差異較大，並且各企業披露資料詳盡程度不同，也難以開展橫向對比。具體來說，從股東和債權人權益保護方面來看，有企業全方位公佈了董事會、股東大會、利潤分配、投資者關係管理、債權人權益保護、內控體系建設等情況，但部分企業只寥寥數語，將該部分一筆帶過；從職工權益保護方面來看，有企業全方位公佈了員工人數與結構、流失員工人數與結構、薪酬管理、福利保障、職業培訓、安全生產、工會建設等情況，但也有少數企業只是較為簡短地公佈了部分情況，透明度有待進一步提升。 綜上所述，未來，物流供應鏈行業可以通過提升報告披露率、改善評級狀況（特別是航空運輸業與水上運輸業）、適當提升環保技術的研發投入、完善ESG資訊披露標準、提高資訊透明度與資料可比性五個方面，助力行業可持續發展。 （作者系共生態經濟研究院特聘院長。感謝中國財政科學研究院張荀參與整理部分相關資料） (文章來源：證券時報網)

人民銀行昨日發佈消息稱，人民銀行於2月10日召開2023年金融市場工作會議。會議深入學習貫徹黨的二十大精神和中央經濟工作會議部署，落實人民銀行工作會議要求，總結2022年人民銀行金融市場和信貸政策工作，部署2023年重點工作。會議要求，加快完善金融市場法制和基礎性制度，有序推進金融市場雙向開放。加快多層次市場體系發展，提升債券市場韌性和市場化定價能力。 會議認為，2023年要及時分析研判經濟金融運行苗頭性趨勢性變化，有力支援實體經濟高品質發展，積極防控金融市場重點領域風險，統籌推進金融市場運行機制建設和改革發展穩定，保障金融基礎設施高效穩健運行，為全面建設社會主義現代化國家開好局起好步提供有力有效的金融支援。 會議指出，要提高金融服務擴大國內需求和建設現代化產業體系的能力，支援加快構建新發展格局。做好政策性開發性金融工具、設備更新改造專項再貸款等穩經濟大盤政策工具存續期管理，支持專案落地建成。完善支持普惠小微、綠色發展、科技創新等政策工具機制，精准加強重點領域和薄弱環節金融支持。深入實施中小微企業金融服務能力提升工程，進一步健全融資配套機制，推動普惠小微貸款穩定增長。 會議指出，切實落實“兩個毫不動搖”，拓展民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）支援範圍，推動金融機構增加民營企業信貸投放。加強農業強國金融服務，鞏固拓展脫貧攻堅成果，持續提升金融服務鄉村振興能力。動態監測分析房地產市場邊際變化，因城施策實施好差別化住房信貸政策，落實好金融支持房地產市場平穩健康發展的16條政策措施，積極做好保交樓金融服務，加大住房租賃金融支持，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。 會議要求，要系統性研究推進金融市場體系建設，加快完善金融市場法制和基礎性制度，有序推進金融市場雙向開放，提升服務實體經濟和防範化解風險的能力。強化債券承銷、做市、投資者合格性等市場機制建設，加快多層次市場體系發展，完善金融債券宏觀管理，提升債券市場韌性和市場化定價能力。促進貨幣市場平穩運行，持續規範票據市場發展，加強黃金市場監督管理，推動人民幣衍生品市場和資產支持證券市場穩健發展。健全金融基礎設施統籌監管框架，深入推進債券市場、衍生品市場等對外開放。推進大型平臺企業金融業務全面完成整改，加強常態化監管，支援平臺企業健康規範發展。推動出臺公司債券管理條例、修訂票據法。 會議強調，要圍繞重點領域深入開展調查研究，主動加強政策協調配合。要堅持穩中求進，統籌發展和安全，加強前瞻性和趨勢性把握，因時因勢做好相應政策安排，推動2023年金融市場和信貸政策工作再上新臺階。 （文章來源：證券時報網）

隔夜美股道指跌156.66點，跌幅為0.46%，報34089.27點;納指漲68.36點，漲幅為0.57%，報11960.15點;標普500指數跌1.16點，跌幅為0.03%，報4136.13點。 特斯拉(TSLA.US)帶動馬斯克概念股及新能源車股跑贏大市。 港股ADR指數上漲，較香港收市漲24.47點或0.12%。 美國1月份CPI環比創下三個月來最大升幅，同比漲幅6.4%，高於經濟學家預期，表明通膨壓力持續存在。 聯儲會四位官員強調進一步加息以遏制通膨的必要性，重申利率峰值可能高於先前預期。美債交易員放棄年內降息幻想，預計加息可能持續到6月。 紐約聯儲行長：可能需要經濟和就業做出犧牲才能讓通膨達到目標。 彭博調查顯示，由於資金需求升溫，中國央行今日可能進行4500億元人民幣的一年期MLF操作，顯著高於3000億元到期量，利率料繼續持平在2.75%。 中國國家主席習近平承諾深化中國同伊朗的關係，但未直接提及石油貿易。 中國有色金屬工業協會預計，由於供應飆升引發市場供應過剩，電池金屬價格今年勢將從高位回落。 香港金管局買入價值148.68億港元的本幣以捍衛聯繫匯率。 美國機構投資者披露文件顯示，京東ADR上季度成為券商頭號賣出標的。 去年第四季度，“大空頭”投資者Michael Burry，以及Farallon Capital Management和Coatue Management等知名對沖基金大舉押注中國公司。Burry增持京東75,000份ADS，並增持阿里巴巴50,000份ADR。對沖基金Farallon增持2,197,000股阿里巴巴股票。Coatue增持4,796,186股阿里巴巴股票和1,221,551股京東股票。 中國平安(2318) 公布，1月止首月，四家控股子公司原保險合同保費收入共計1,397.62億人民幣(下同)，按年增加2.4%。期內，平安產險、平安壽險、平安養老險及平安健康險收入分別為320.82億元、1,029.41億元、19.87億元及27.52億元，按年分別下降2.1%、增加4.4%、下降26.8%及增加14.2%。 華潤置地(1109)公布，1月份，實現總合同銷售金額約160.2億人民幣(下同)，銷售建築面積約71.55萬平方米，分別按年增加4.9%及減少33.3%；權益合同銷售金額120.6億元，涉及建築面積約53.27萬平方米，分別增加7.4%及減少37.3%。 據報小米汽車接近獲得新能源汽車生產資格，但在最終獲批前，小米的汽車生產資格仍然可能有變，就此小米(1810)拒絕就報道作出回應。 有線寬頻(1097)宣布旗下有線電視已向政府提交申請，並已獲批准終止本地收費電視節目服務牌照，將於今年6月1日起終止該牌照。公司表示將繼續加强向觀眾提供的免費電視內容，擬尋找合適的國際合作機會及計劃開拍電視劇，今年將轉播於杭州舉行的第19屆亞運會賽事，亦會繼續投資於數碼資產，以支援免費電視業務發展。 南下資金2月14日淨賣出港股37.67億港元 ; 連續二日淨買入美團，共計19.59億港元。

隔夜美股道指漲376.66點，漲幅為1.11%，報34245.93點；納指漲173.67點，漲幅為1.48%，報11891.79點；標普500指數漲46.83點，漲幅為1.14%，報4137.29點。 港股ADR指數上漲，較香港收市漲81.32點或0.38%。 美國周二將公佈通膨報告，預計指數分項權重調整等因素將導致1月CPI創三個月來最大環比升幅。 紐約聯儲調查顯示，1月份消費者薪資增速預期創有紀錄以來最大下跌，而通膨料將保持高位。 據悉美國國務卿布林肯考慮晚些時候在慕尼黑與中國外交事務最高負責人王毅會晤。這會是「氣球門」引發中美新一輪緊張局勢以來兩人首次見面。 美國國安委發言人：氣球對中國的監視行動貢獻「有限」。中方有關美國氣球飛越中國上空的說法完全不實。 新華社：中國今年中央一號文件要求確保糧食安全、防止規模性返貧。 中國今年推動首批9705萬千瓦大型風電太陽能基地項目並網投產。 北京市經濟和信息化局：年內將支持龍頭企業打造對標ChatGPT大模型，加強人工智能(AI)算力基礎設施佈局；以及加速人工智能基礎數據供給。 香港土地出讓招標文件納入國安條款，違反國安法或被取消中標資格。 香港金管局自去年11月以來首次干預外匯市場，購買了合42億港元。 耀才證券(1428)稱，所有內地客戶於國內開立的證券賬戶將於2月16日起全面暫停使用。 藥明生物(2269)發盈喜，按國際財務報告準則(IFRS)初步評估，預計2022年度收益按年增加48.4%；利潤及歸屬股東利潤分別增長約29%及30%。主要因成功執行「跟隨並贏得分子」戰略，同時服務更多客戶實現可持續的高增長；商業化生產元年勢頭持續發展，以及憑藉獨特的CRDMO業務模式，收益顯著增長；及實施營運效率改善項目及成功執行業務連續性計劃。 理文造紙(2314)發盈警，預計2022年止年度盈利將較2021年度下跌大約60%。主要因集團邊際利潤下跌。

上周五美股道指漲169.39點，漲幅為0.50%，報33869.27點;納指跌71.46點，跌幅為0.61%，報11718.12點;標普500指數漲8.96點，漲幅為0.22%，報4090.46點。 在美聯儲官員持續的鷹派發聲下，利率維持在高位令投資者感到不安。 港股ADR指數下跌，較香港收市跌156.57點或0.74%。 美國商務部宣布將六家其認定參與了解放軍全球氣球間諜計畫的中國企業加入出口黑名單。澎湃：中國準備擊落青島附近海域發現的不明飛行物。 美國2月份密歇根大學消費信心指數初值由1月的64.9，升至66.4，創逾1年新高，優於預期的65。與此同時，未來1年通脹預測由1月的3.9%加速至4.2%，高過預期的4%，5至10年通脹預期維持2.9%。對息口較敏感的美國2年期債息周四升穿4.5厘，是自去年11月底以來首次。市場關注本周二美國公布上月CPI通脹數據，市場預期按年升6.2%。 隨著經濟啟動疫後復甦，中國1月新增人民幣貸款4.93萬億元，創紀錄最高。 中國央行將消費金融、理財和金融資產投資三類公司納入金融統計。 IMF發布報告稱，從現在到2027年，中國GDP預計將以平均每年約4%的速度成長，並在此後的10年裡放緩至3%。 知情人士透露，中國國有石油巨頭正在尋求進口更多俄羅斯石油。 知情人士透露，福特汽車和寧德時代計畫在密西根州建設電池工廠。 萬科擬通過非公開發行股票募資至多150億元，用於項目和補充流動資金。 新城控股公告稱，暫時無法與董事、聯席總裁曲德君取得聯繫，公司不了解具體原因。 領展房產基金(823)計畫通過供股籌資至多193億港元。 杭州召開平台經濟健康高質量發展座談會，阿里、螞蟻及網易等參會。 據《路透》報道，原持有6.26%Paytm股份阿里巴巴集團(9988)，通過大額交易，以約137.8億印度盧比(相當於約1.67億美元)出售其在印度數字支付公司Paytm所持餘下股份。 吉利汽車(175)公布，極氪向五名投資者發行及配發約1.39億股A系列優先股，總代價為7.5億美元(約50.91億元人民幣)。 中國再保險(1508)發盈警，預計2022年度歸屬股東淨利潤將較上一年度的59.54億人民幣減少約60%-70%。主要因為疫情反彈、地緣政治衝突等因素影響，資本市場大幅波動，投資收益下降；及個別非控股企業的投資蒙受較大損失。 東方海外國際(316)公布，2022年止第四季度，總收入錄得31.82億美元，按年減少34.8%；總載貨量及運載力分別減少5.6%及2.6%。整體運載率較2021年同期下降2.7%，每個標準箱整體平均收入減少30.9%。 舜宇光學科技(2382)發盈警，預計2022年度錄得股東應佔溢利介乎22.45-24.94億人民幣，較上一年度減少約50%-55%。原因是年內受芯片短缺、俄烏衝突及全球經濟的不確定性等因素影響，智能手機市場需求疲軟以及智能手機攝像頭呈現降規降配趨勢，導致集團手機鏡頭及手機攝像模組的出貨量下降，並加大平均售價及毛利率壓力；及因人民幣貶值，公司發行之美元債券產生未變現外匯虧損約3.53億人民幣。 九龍倉置業(1997)：預期截至去年底止全年可能由盈轉虧，因香港投資物業的資本價值一直疲軟，集團期內重估虧損總額可能是該年度首6個月所錄得的兩倍以上。九倉(4)發盈警，初步估計截至去年底止年度可能錄得虧損。

1. 印度財長西塔拉曼(Nirmala Sitharaman)表示，二十國集團(G20)正在探討是否可能共同監管加密貨幣。西塔拉曼指出，由於虛擬資產所涉及的複雜技術，各國必須討論是否需要進行特定監管；若需要監管，單靠一個國家是無法做到。去年印度總理莫迪曾表示，需要全球共同努力來處理加密貨幣帶來的問題。印度央行亦曾指，加密貨幣類似龐氏騙局，應該加以禁止。         2. 聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)周二發表談話稱，預計局方的抗通脹任務今年將取得長足進展，但當前政策緊縮力度尚未完全足夠，局方可能仍需要進一步加息。鮑威爾表示，貨物商品領域的「去通脹」進程已經開始，預計美國通脹率今年內會顯著走低，但要通脹全面下行，仍將是漫長而坎坷的過程，要把通脹率壓低至2%的央行目標，還有很長的路要走，相信要到2024年才能達標，當局不會尋求修改2%的通脹目標。         3. 明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)表示，聯儲局可能最少提高利率至5.4厘，以抑制高通脹，因為1月的就業數據表明，迄今為止的政策行動對緩解勞動力市場緊張狀態收效甚微。         里士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)表示，聯儲局已明確地指出會持續加息，以放慢美國經濟增長步伐。巴爾金在銀行網誌發表文章，指出聯儲局毫不含糊地表明放慢經濟的態度，也會審慎地觀察通脹走勢而調整貨幣政策。巴爾金指出，通脹有見頂跡象，但對於通脹持續回落有保留。         費城聯儲銀行總裁哈克(Patrick Harker)強調，聯儲局逐次加息0.25厘以壓抑通脹是好策略，而聯邦基金利率須升至5厘以上，才可保證物價升勢受控。他又稱，美國經濟可軟着陸的可能性正在扳升，也不排除明年減息的可能。         4. 密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為66.4，市場預期為65。         5. 巴克萊經濟學家把預期聯儲局加息次數增加一次，最新預測6月將加息，也就是未來三次會議將每次加息25個基點，意味着聯邦基金利率目標區間上升至5.25厘至5.5厘。         6. 美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)警告，市場對於通脹前景過於樂觀，聯儲局加息幅度可能較市場預期為高，令到金融市場出現動盪。薩默斯接受外電訪問時稱，市場人士此刻可能認為聯儲局毋須再加息，通脹也可以回落至2%指標。但他相信，市場過於樂觀，因為一些負面數據值得關注，包括二手車價升幅是2021年底以來最高等，顯示通脹不易進一步回落。         7. 美國上周公布的1月非農業職位增幅遠超預期，但太平洋投資管理公司(PIMCO)經濟師堅稱，美國經濟將陷入衰退的預測不變。PIMCO北美經濟師Tiffany Wilding表示，就業數據反映美國經濟基調良好，只是推遲衰退的時間，不會改變衰退將會出現的結果。         8. 摩根士丹利財富管理投資總監Lisa Shalett認為，面對美國企業盈利惡化與經濟前景欠佳等壞消息，美國股市依然上揚，產生嚴重脫離現實(massive disconnects)的格局，導致市場不穩定。Shalett接受外電訪問稱，技術買盤是推動美股近期漠視基本因素而上升的因素之一，按照過往數據衡量，這個嚴重脫離現實的格局不可能持久。         9. 高盛現時認為，美國在未來12個月內進入衰退的概率為25%，低於之前35%的預測。         10. 美國商務部公布，因應疑似中國間諜氣球事宜，把6間中國企業納入貿易黑名單。美國助理商務部長Alan Estevez稱，最新被納入黑名單的中國企業是與支持解放軍的間諜氣球計劃有關連，而關諜氣球入侵美國領空，是危及美國國家安全的行動。被納入黑名單後，美國企業將不可與該等企業進行交易。         11. 路透引述消息人士稱，美國總統拜登政府可能禁止美國投資者向一些中國科技企業提供資金，也會增強監察美資對其他中資的資金活動。根據報道，拜登將於未來數月簽署行政命令，以推行有關禁令。消息人士表示，被禁止的投資活動主要是涉及晶片生產，與美國政府限制向中國出口先進AI晶片或相關生產機器，以及超級電腦等行動一致。         12. 溝通；並稱中方願與澳方共同努力，提振兩國企業合作信心穩定未來合作的預期；冀澳方同中方相向而行，為中國企業提供公平開放非歧視的營商環境。         13. 北向資金1月淨流入達1413億元，為2014年底陸股通開通以來最高的單月值。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，北向資金在今年初大幅淨流入A股市場，主要得益於疫情防控政策優化和宏觀政策放鬆，今年中國經濟有望顯著反彈；以及A股市場自去年11月以來跑輸海外上市的中資股。         14. AI概念股近期炒風熾熱，內地官方媒體《證券時報》報道，海天瑞聲及雲從科技兩隻ChatGPT概念股，在春節假期後短短8個交易日股價翻倍，兩家公司昨日均收到來自上海證券交易所的監管工作函，而漢王科技前日亦收到深圳證券交易所的關注函。業界視此為監管給ChatGPT短期持續熱炒降溫的訊號，亦有市場人士認為，若短期熱炒持續，從過往案例來看，不排除會有停牌核查等更多監管措施。         15. 中國乘聯會初步預計，1月份乘用車市場零售124.1萬輛，按年跌41%，按月下降43%。期內，全國乘用車廠商批發134.1萬輛，按年降38%，按月跌40%。         16. 高盛表示，隨着經濟活動重新開放，中國石油需求正在復甦，上調中國今明兩年第四季的石油需求預測。高盛在報告中指出，中國石油需求從11月底的每日1450萬桶，升至1月中旬的1550萬桶。春節假期過後，目前需求估計為1500萬桶，這較2021年農曆新年首兩周的水平高出40萬桶。高盛表示，把中國今年第四季和明年第四季的需求預測，分別上調至1600萬桶和1660萬桶，較之前的預估分別提高40萬桶和70萬桶。         17. 光大證券報告稱，預計內地1月新增貸款或接近5萬億元(人民幣‧下同)，1月新增社融或維持在6萬億元以上。報告指，1月份貸款總增量很可能已超出人行控制的合意規模，因而出現對於部分機構的窗口指導，要求控制信貸規模。

銀保監會、中國人民銀行近日聯合發佈《商業銀行金融資產風險分類辦法》。與現行《貸款風險分類指引》相比，《辦法》拓展了風險分類的資產範圍，提出了新的風險分類定義，強調以債務人履約能力為中心的分類理念，進一步明確了風險分類的客觀指標與要求。同時，針對商業銀行加強風險分類管理提出了系統化要求，並明確了監督管理的相關措施。 《辦法》將於7月1日起正式施行。銀保監會有關部門負責人指出，對商業銀行自《辦法》施行後新發生的業務，應按《辦法》要求進行分類；對《辦法》正式施行前已發生的業務，商業銀行應制訂重新分類計畫，於2025年12月31日前按季度有計劃、分步驟對所有存量業務全部按照《辦法》要求重新分類。 銀保監會有關部門負責人指出，《辦法》將風險分類對象由貸款擴展至表內承擔信用風險的金融資產，包括但不限於貸款、債券和其他投資、同業資產、應收款項等。《辦法》還規定，表外專案中承擔信用風險的，應按照表內資產相關要求開展風險分類。 《辦法》將金融資產按照風險程度分為五類——正常類、關注類、次級類、可疑類、損失類，後三類合稱不良資產。與徵求意見稿相比，《辦法》另一變化在於進一步厘清了金融資產五級分類與會計處理的關係，明確已發生信用減值的資產為不良資產。 逾期天數和信用減值是資產品質惡化程度的重要指標，能有效反映債務人償債能力。銀保監會有關部門負責人表示，《辦法》參考借鑒新會計準則要求，規定已發生信用減值的資產應進入不良，其中預期信用損失占帳面餘額50%以上應至少歸為次級，占帳面餘額90%以上應歸為損失。 從逾期天數規定看，現行《指引》對逾期天數與分類等級關係的規定不夠清晰，部分銀行以擔保充足為由，未將全部逾期超過90天的債權納入不良。《辦法》明確規定，金融資產逾期後應至少歸為關注類，逾期超過90天、270天應至少歸為次級類、可疑類，逾期超過360天應歸為損失類。《辦法》實施後，逾期超過90天的債權，即使抵押擔保充足，也應歸為不良。 此次修訂中，《辦法》更強調以債務人履約能力為中心的分類理念。銀保監會有關部門負責人解釋，根據現行《指引》，風險分類以單筆貸款為對象，同一債務人名下的多筆貸款分類結果可能不一致，既可以是正常類、關注類，也可以分為次級類、可疑類或損失類。 《辦法》規定，債務人在本行債權超過10%分類為不良的，該債務人在本行所有債權均應分類為不良；債務人在所有銀行債務中，逾期超過90天的債務已超過20%的，各行均應將其債務歸為不良。 “需要指出的是，以債務人為中心並非不考慮擔保因素。”上述負責人強調，對於不良資產，商業銀行可依據單筆資產的擔保緩釋程度，將同一非零售債務人名下的不同債務分為次級類、可疑類或損失類；對於零售資產，考慮到業務種類差異、抵押擔保等因素影響，銀行也可對單筆資產進行風險分類。 《辦法》另一顯著變化在於提出重組資產的風險分類要求。一是明確重組資產定義，重點對“財務困難”和“合同調整”兩個概念作出詳細的規定，堵塞監管套利空間。二是將重組觀察期由至少6個月延長為至少1年。三是不再統一要求重組資產必須分為不良，但應至少分為關注。對劃分為不良的重組資產，在觀察期內符合不良上調條件的，可以上調為關注類。四是對多次重組的分類作出明確規定，要求觀察期內未按照合同約定及時足額還款，或雖足額還款但財務狀況未有好轉，再次重組的資產至少歸為次級類，並重新計算觀察期。 (文章來源：證券時報網)

上一輪2016年人工智慧程式AlphaGo擊敗職業圍棋世界冠軍引發人工智慧熱議，人們似乎還可以作壁上觀；本輪熱炒的聊天機器人ChatGPT，則從寫學術論文到醫療諮詢幾乎席捲各個行業，自生式智慧新範式已經讓人們近距離感受到人工智慧帶來驚喜與危機，引燃新一輪AI革命。 即便多家上市公司提示交易風險，暫無相關業務，近期A股市場還是掀起了ChatGPT概念股漲停旋風。資本層面已經開始關注ChatGPT所代表的大模型AI公司以及相關AIGC（人工智慧創造內容）概念。 業內人士介紹，國內也有AI大模型公司，但從參數訓練到工程調優還有差距，相比而言，OpenAI在大模型的探索上，通過ChatGPT已經實現從可供到可用實現的跨越，預計隨著未來成本下降，ChatGPT相關應用將會在更多行業領域緊密結合。目前搜尋引擎公司已經開始競相佈局ChatGPT類似應用，ChatGPT所屬的AIGC技術也將賦能內容創作等諸多領域，並且隨著算力提升，高性能計算、資料中心晶片等環節將迎來發展機遇。 探索大資料模型路徑 ChatGPT像開闢了一片新大陸，無論是編寫代碼、撰寫文案，甚至還可以用於高度專業的輔助醫學診斷，各行各業試用的熱情被點燃。對於ChatGPT的表現，記者採訪到多位元業內專家表示已經相當“驚豔”。 “如果把人工智慧級別與人類智慧對比，劃分擬人、同人以及超人水準，那麼ChatGPT相當於同人水位，並且在很多領域的水準已經近似一般的本科生。”清華大學新聞學院元宇宙文化實驗室主任瀋陽向記者表示，“目前AI正在處於從弱人工智慧向強人工智慧過渡階段，預計5到10年時間，ChatGPT將在很多領域達到碩士水準。” 從技術路徑來看，ChatGPT的成功意味著大模型的發展成熟。 “ChatGPT堪稱人工智慧里程碑式代表，證明瞭以海量大資料和超大參數為基礎的大模型方案在發展通用型人工智慧方案上是可行的，而之前工業、學術界對這個路徑一直比較質疑。”雲從科技戰略技術總監溫浩向記者表示，“ChatGPT可以說是融合學術界成果和工業界經驗的集大成者，實現了指令學習的效果，通過不斷強化回饋，形成有邏輯性的回復，並且能夠摒棄有害資訊，比較高品質提煉出有用資訊。” 申萬巨集源提供的資料顯示，國內大部分視覺類AI公司此前都以小模型路線為主，大模型底層創新在美國開始。 以GPT-3為例，其調用的參數量達到了1750億個，是傳統深度學習小模型參數量的至少1萬倍以上；另外，GPT-3通過海量資料預訓練大模型，提煉出模型參數後再度初始化和訓練，大幅降低後續對資料量的需求，減少後期成本投入，比小模型能夠更廣泛適應不同任務類型。另外，通過Transformer引入的Self-Attention 自注意力機制，可以讓每個單元都可以捕捉到完整句義，幫助ChatGPT實現“對答如流”的效果。 除了提升ChatGPT 智慧性，OpenAI還在資訊立場安全方面下功夫。溫浩指出，OpenAI使用了高學歷的人工智慧資料標準團隊，加強人工回饋學習，優化演算法結構，“一般的AI團隊很少會啟用這麼龐大的資料標注團隊”。 A股ChatGPT概念股中，AI訓練資料標準商海天瑞聲漲幅居前，今年來累計漲幅已經超過2倍。公司多次發佈股價異動公告，提示公司暫未與OpenAI開展合作，其ChatGPT的產品和服務未給公司帶來業務收入，該領域對資料需求的發展趨勢有待觀察。 資本已經開始高度關注具備大模型能力與服務場景能力結合的標的。 雲岫資本方面也向記者表示，中國最成功的AI公司需要同時具備底層大模型能力和服務具體場景的應用層能力。據介紹，中國AIGC領域預計不會像美國一樣出現非常清晰的基礎層和應用層的解耦。相比，過去中國成功的AI公司來自綁定口袋深的垂直行業，比如安防、金融、製造業，通過一體化的AI產品和服務來提升客單價。未來中國新一代的AI公司可能也會採取此模式，AI能力的商業化會綁定在具體的場景中。 引領搜索與 創作生態變革 “ChatGPT在語言效果、邏輯方面等方面呈現得很優秀，但是在跨場景、專業領域的智慧還比較欠缺，全面商業化還有一定距離，但至少可以在To C端開始替代Siri類應用。”溫浩表示，在To B端應用上需要搭建模型，資料訓練成本還是比較高的。目前ChatGPT已經推出了付費訂閱版ChatGPT Plus。 不過，在萬興科技戰略發展部負責人唐芳鑫看來，ChatGPT已經開啟向To B端商業化應用。 “ChatGPT版本經過了從1.0到3.5的逐步反覆運算，去年行銷行業已經開始使用3.0版本，推出了相應SaaS產品。”唐芳鑫表示，目前ChatGPT已經放開了API介面（不含中國），能夠許多垂直細分場景上進一步開發落地。 站在當前時點，搜尋引擎市場成為ChatGPT商業化的首個燃爆點。 2月8日，微軟宣佈新的Edge流覽器和必應搜尋引擎將集成ChatGPT 3.5升級版，可隨意切換聊天模式，並且顯示出回復內容引用的連結出處。據Data.ai資料分析顯示，必應程式的全球下載量在一夜之間猛增10倍。另一方面，穀歌火速展示了“ChatGPT同款”搜尋引擎Bard，卻被吐槽缺乏創新。 國內互聯網巨頭也在火速跟進“搜索大戰”，競相推出ChatGPT類似應用。最新阿裡巴巴已確認其ChatGPT產品在研發中，可能將AI大模型技術與釘釘生產力工具深度結合；百度已經表示其ChatGPT類應用文心一言”將於今年3月完成內測並向公眾開放；騰訊混元AI大模型團隊推出了萬億級別中文NLP預訓練模型HunYuan-NLP-1T，已落地於騰訊廣告、搜索、對話等內部產品。 另外，A股上市公司，三六零在互動平臺上回答投資者提問時表示，公司計畫儘快推出類ChatGPT技術的Demo版產品。昆侖萬維也表示旗下的Opera流覽器計畫接入ChatGPT功能，並計畫年內推出類似ChatGPT的代碼，並將其開源，避免大公司的技術壟斷。 在ChatGPT所屬的AIGC（人工智慧創造內容）技術範疇，還將與元宇宙等諸多技術產生交互，上市公司也已經著手佈局。據瞭解，AIGC除了效率提升、創作供給，還可以創作內容，啟動虛擬人，虛擬人和虛擬人產生連接、產生對話，構建元宇宙。 “ChatGPT意味著新一輪AI革命，從以前以生物識別基礎上的相對簡單回應、決策型人工智慧，演變成自生成式人工智慧，改變創作者生態，實現真正的提質增效。”唐芳鑫向記者介紹。萬興科技已經致力於用AIGC推動創作者經濟向元宇宙方向邁進，公司旗下多個產品已應用虛擬人、文生圖、AI智慧摳像、AI智慧降噪、AI音樂重組、AI換臉等功能，並逐步從泛娛樂、泛知識向泛行銷領域等多場景滲透。 公開資訊顯示，天娛數科的元境科技虛擬數字人已接入ChatGPT等模型，飛利信的智慧會議板塊涉及ChatGPT技術，當虹科技也回應積極推進AI技術賦能各個行業，包括AIGC、NLP等與ChatGPT相關的技術和產品已逐步完善並在部分業務中落地應用。 雲岫資本方面向記者介紹，公司從2022年年中開始便在積極尋找AIGC領域的優秀公司，預計AIGC應用層在遊戲、社交、電商等垂直領域在未來有巨大的潛力，但短期的不確定性較大，畢竟基礎層大模型還在快速反覆運算過程中。不過，只做應用層的公司不具備核心護城河，也很難具備確定性的先發優勢。 算力底座將迎來擴容 對於未來互聯網競爭格局，瀋陽向記者預測，AIGC將呈現指數級增加，牽引元宇宙線性增長，而移動互聯網繼續內卷型增長。“今年內AI產業格局迎來巨變，業內正在緊密觀察ChatGPT用戶增長的各個節點。”據介紹，目前全球最大的應用還是Facebook，月活用戶約30億，而ChatGPT應用可以在2個月達到1億用戶量，增長迅猛。 另一方面，AI創業的門檻也被拔高。 “國內也有AI大模型公司，但從參數訓練到工程調優還具有差距，相比而言，ChatGPT在大模型的探索上，已經從可供到可用實現了跨越。”瀋陽表示，高端GPU供給受限，晶片算力上存在差距，國內在模型上從0到1的原創提出能力比較弱，基礎有待夯實，整個開源生態和開放探索的文化還待進一步發展。相對而言，瀋陽表示，看好擁有大模型能力、能夠進行海量資料調試，具備軟體發展經驗的公司，並且投入能達到10億級別的公司。 “如果達到萬億級別參數訓練，單次投入就需要上億元人民幣投入。”瀋陽說。 雲岫資本方面也向記者表示，大模型訓練需要極大的人才密度和極高的經濟成本，因此很難成為創業公司的機會。 隨著技術的突破，模型規模的不斷增長，將消化更大規模的資料，也意味著更高的算力需求，對底層的高算力晶片和資料中心建設將帶來機遇。據OpenAI統計，從2012年到2020年，人工智慧模型訓練消耗的算力增長了30萬倍，平均每3.4個月翻一番，超過了摩爾定律的每18個月翻番的增速。 中信建投指出，從投資維度看，超大平臺型科技公司、具備圖文內容生產場景、基礎算力與演算法公司有望持續受益，而AI產業將繼續保持“晶片+算力基礎設施+AI框架/演算法庫+應用場景”的穩定產業價值鏈結構。 芯流智庫首席分析師楊健向記者表示，高端算力晶片上英偉達處於壟斷地位，中國企業差距很大；如果未來算力擴容，資料中心以及相關GPU、CPU晶片方案商有望迎來機遇。 （文章來源：證券時報網）

隔夜美股道指跌249.13點，跌幅為0.73%，報33699.88點；納指跌120.94點，跌幅為1.02%，報11789.58點；標普500指數跌36.36點，跌幅為0.88%，報4081.50點。 港股ADR指數下跌，較香港收市跌84.89點或0.39%。 馬斯克概念、中概回港、新能源車板塊表現強勁，搜索引擎、太陽能、充電樁、社交媒體板塊表現疲弱。 美國2年期、10年期國債收益率曲線創四十年最嚴重倒掛，發出未來一年左右將衰退的警報。美聯儲官員再發鷹派言論，里士滿聯儲行長巴爾金表示，至關重要的是美聯儲繼續加息以確保讓通脹率回到2%的目標水平。 中國今天將公佈1月份通膨數據，預計CPI加速上漲，PPI可能連續第四個月下滑。1月信貸數據亦或出爐，社融增量料現季節性激增台灣1月份CPI通膨率受春節影響再次站上3%，核心CPI同比漲幅創2008年金融危機以來新高。 09:30：中國1月居民消費價格同比（預估為2.1%，前值為1.8%） 09:30：中國1月工業生產者出廠價格同比（預估為-0.5%，前值為-0.7%） 騰訊表示，有計畫開發類似ChatGPT的人工智能技術，已經展開研發工作。 阿布達比第一銀行低調再推對渣打的潛在收購，據悉已完成盡職調查。 自動駕駛汽車激光雷達製造商禾賽科技在美國首日上市股價一度上漲29%。這是自滴滴後中資公司在美最大規模IPO。 越秀地產(123)公布，其持有95%權益的間接中國附屬廣州市城市建設開發，已向上海證交所及證監會申請公開發行本金總額最高為94億元人民幣的公司債券，用途將為用於償還到期及回售公司債券及償還其他有息債務。 據《澳門日報》報道，永利渡假村行政總裁及永利澳門(1128)執行董事潘國宏(Craig Billings)在電話會議上提到，永利澳門於農曆新年期間的中場生意達到2019年同期的95%，從高端中場到核心中場都有強勁表現，貴賓廳則為2019年同期的40%。 中芯國際(981)公布2022年12月止第四季度業績，銷售收入16.21億美元，按年增加2.6%，按季下降15%；錄得純利3.86億美元，按年及按季分別倒退27.8%及18.1%。 中芯國際(981) 業績報告披露，展望2023年，上半年行周期尚在底部，外部不確定因素帶來的影響依然複雜，預期第一季收入按季下降10%-12%；毛利率介乎19%-21%。在持續投入過程中，毛利率承受高折舊壓力，公司將努力把握產能擴建節奏，保證一定的毛利率水準。 MSCI明晟公布季度指數成份股變動，港燈(2638) 將被剔出香港指數。 MSCI中國指數加入12隻股份，包括康方生物(9926) 、名創優品(MNSO.US) 及愛旭股份(600732.SH) 等。而被剔出指出的6隻股份，包括金風科技(2208)及海昌海洋公園(2255) 等。以上變更將於2月28日收市後生效。

隔夜美股道指跌207.68點，跌幅為0.61%，報33949.01點；納指跌203.27點，跌幅為1.68%，報11910.52點；標普500指數跌46.14點，跌幅為1.11%，報4117.86點。 港股ADR指數下跌，較香港收市跌168.05點或0.80%。 以科技股為主的板塊領跌。Alphabet跌超7%，因其最新的人工智能聊天機器人Bard在宣傳廣告中提供了一個錯誤答案，市值一度蒸發1100億美元。 美聯儲官員表示，隨着美國央行繼續努力控制通脹，或許會有更多的加息。但沒有人暗示1月份強勁的就業報告可能會推動更積極的政策行動。利率期權交易員加大力度押注聯儲會會升息至6%。 迪士尼公佈重組計畫，將裁員7,000人並削減成本55億美元。 瑞信擬給500名高管發放3.5億瑞郎獎勵，條件是轉型計畫能圓滿完成。 在俄烏戰爭引發能源價格飆升後，英國購買力創1970年代中期以來最大降幅。 據悉七國集團(G-7)考慮制裁為俄羅斯軍事行動提供幫助的中國企業，擬在2月24日俄羅斯入侵烏克蘭一周年紀念日前協調好一攬子措施。 中國乘聯會月度數據顯示，1月份乘用車零售銷量同比下降38%，春節期間購車活動疲軟。 阿里巴巴證實正在開發類似ChatGPT的聊天機器人，目前處於內部測試階段。 騰訊據悉策劃《無畏契約》電競聯賽，釋放出重振旗鼓的信號。 工行及交行均證實無錫首套房貸利率降至3.8%。 永利澳門(1128)公布，根據國際財務報告準則編製、截至去年12月底止第四季錄得經營收益總額為1.9億美元(下同)，按年跌41.6%。虧損擴大至2.36億元，2021年同期蝕2.08億元。 美高梅中國(2282)公布，其控股股東美高梅國際酒店集團根據國際財務報告準則、截至去年12月底止美高梅中國全年錄得總收益52.69億元，按年倒退44%；當中來自澳門美高梅收益跌40.8%至30.66億元，來自美獅美高梅收益跌47.9%至22.02億元。 京東(9618)：會結合ChatGPT方法和技術融入「言犀」等服務系統中。 網易(9999)：外電引述網易有道發言人表示，網易教育板塊網易有道，去年底嘗試ChatGPT同源技術在教育場景中的落地應用，將盡快推出相關示範產品。 中國生物製藥(1177)：基於目前市場狀況及該公司發展規劃的考量，該公司已決定不再繼續進行建議境內發行。 字節跳動向《CNBC》承認，正在於抖音上測試外賣送餐功能，目前試點包括北京、上海及成都，讓餐廳東主在抖音上推廣及銷售團購套餐，並且可向用戶提供折扣及優惠券，下單的用戶可選擇於兩日內的時段收取食品。